本文摘要：近日，证监会网站实透露了清源科技（厦门）股份有限公司（下称：清源科技）的认购说明书，公司白鱼公开发行不多达3700万股，筹措资金4.28亿元。

近日，证监会网站实透露了清源科技（厦门）股份有限公司（下称：清源科技）的认购说明书，公司白鱼公开发行不多达3700万股，筹措资金4.28亿元。　　近年来，清源科技主要财务数据经常出现持续好转，2011年-2013年，其归属于母公司所有者净利润分别为8042.60万元5019.21万元及4005.61万元，呈圆形上升趋势。同时毛利率水平堪称陡跌，报告期内其综合毛利率分别为51.84％、36.70％及35.08％。　　对于关键财务指标持续下降的白鱼上市公司，总是能惹来投资者的批评和辩论。

　　毛利持续下降　　清源科技归属于太阳能光伏电站设备及服务行业，主要生产光伏支架、光伏并网逆变器、光伏电站工程服务等产品。光伏支架是公司的主导产品。

　　数据表明，2011年-2013年光伏支架收益占到公司当年营业收入的比重分别为75.40％、80.03％及88.96％；2013年该产品的毛利率贡献约32.55％，其他产品毛利率仅有贡献了2.53％。　　可见，公司收益及利润对光伏支架产品的器重。

　　然而，作为公司的拳头产品，光伏支架产品近年来在光伏行业产业链上更加无足轻重，据业内人士透漏，光伏支架有可能是整个系统内最没技术含量的产品了，多数招标项目基本是设计院或EPC获取了支架方案，厂家只是根据图纸展开非常简单加工。行业管理制度门槛很低，非常简单的家庭作坊都能做到，明确到项目给谁做到就看企业的本事了。

　　以某种程度生产光伏支架产品的上市公司爱康太阳能有限公司（下称爱康科技）的经营情况为事例，也能一闻端倪。　　爱康科技是清源科技光伏支架产品的主要竞争对手之一，日前，该公司发布的2014年半年报表明，光伏产业形势恶化，加之政策引领和市场驱动等因素影响，上半年构建营收10.01亿元，同比减40.48％，净利润3625.76万元，同比快速增长700.16％。

对于业绩大爆发的爱康科技而言，其多项业务营收构建快速增长，电力销售业务甚至快速增长了逾4倍，但是其加装支架产品仅有构建营收1.18亿元，却同比增加逾1成。

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