本文摘要：今年2月以来，铁矿石价格早已总计下跌多达15%，为2012年12月以来仅次于月度涨幅。

今年2月以来，铁矿石价格早已总计下跌多达15%，为2012年12月以来仅次于月度涨幅。钢厂复产预期加剧、季节性市场需求旺季到来等造就以铁矿石为代表的煤焦钢等基础设施品种全线上升。但也有市场人士回应，铁矿石或是被“虚求”夹住的，据我的钢铁网调研表明，年后早已复产再加将要3月复产的钢厂高炉日均铁水产量总量不过8万吨左右，折算到日均铁矿用量大约只有14万吨将近。

黑色品种整体转暖在钢价下跌、钢厂盈利空间不断扩大的情形下，钢厂扩产将不会提高铁矿石、煤焦调补库存市场需求，年初以来钢铁上游原材料价格经常出现了整体下跌态势。数据表明，沈阳商品期货交易所铁矿石期货主力合约在2月总计下跌多达15%。春节长假之后，国内钢市已倒数2周转入下跌地下通道，不过大上涨之后已显得消息传递迹象;铁矿石价格上涨至4个月以来新纪录，但总体仍在低位区间，全球矿业巨头的铁矿石业务相继经常出现亏损。

据国内著名钢铁资讯机构“我的钢铁”获取的近期市场报告，最近一周，国内现货钢价综合指数报收于77.19点，一周下跌2.37%。目前钢材期货价格冲高回升，钢坯价格总计还在下跌，钢材现货价格是大上涨后以小幅消息传递“收尾”。这一周的前期，现货钢价强势拉涨，但市场需求没能给与充足承托，市场开始慎重从容，商家报价经常出现小幅断裂。

2016年初以来，钢厂盈利状况早已有明显好转，然而钢厂复产力度受限，高炉开工率依然逗留在较低水平。据Mysteel对163家钢厂的调查结果，截至2月19日，钢厂亏损率降到74.2%，1月底以来基本在75%左右波动，但高炉检修亲率却依然逗留在36%-37%的高位，高炉检修亲率与亏损率背离的局面仍在沿袭。

由于钢厂复产力度受限，钢材库存经常出现显著上升。截至2月上旬，中钢协会员企业钢材库存为1384.57万吨，同比上升7.2%。

与此同时，市场钢材库存同比也在较低水平，截至2月19日，五大品种库存合计为1205.3万吨，同比增加161.3万吨。资金面上，央行信贷创历史新纪录。数据表明，1月份全国社会融资总额3.42万亿元，人民币贷款2.51万亿元，创历史新纪录。

昨日，央行要求自3月1日起广泛上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以维持金融体系流动性合理充足，引领货币信贷稳定有助于快速增长。业内人士回应，资金面的严格，也为大宗商品市场获取了更为充足的流动性。补库不道德推涨矿石价格正是由于钢材库存状况偏紧，造成钢价持续波动下行。同时由于钢厂盈利局面尚好，补库活动和补库预期大大推高矿价，Platts中国北方矿石现货价(62%，CFR)在2月下旬冲破50美元/吨的价位。

东证期货研究所报告指出，澳洲港口铁矿石发货量经常出现了显著上升，而且国内矿山铁矿石产量持续上升，导致国内港口铁矿石库存在钢铁生产淡季未经常出现显著下降，而且随着市场需求旺季的到来，更进一步造成市场上囤货投机的意愿强化。供给短期阻碍，库存水平波动，后市补库预期强化，这些因素共振造成了铁矿石价格经常出现显著下跌。然而，影响海外矿山出口的季节性因素不会逐步消失，海外低成本矿石对国内市场的冲击也不会逐步强化。该报告称之为，表面上看，由于钢厂限产，钢材市场库存与日均产量比起早已正处于有历史统计数据以来的意味著低位，这种局面不致无法长久。

但如果将钢厂和市场库存合计与日均表观消费量比起，2015年底并不是有历史统计数据以来的意味著低点，更加低水平还经常出现在2008年、2012年和2014年的年底。也就是说，如果市场需求之后衰退，所谓的钢材库存意味著水平正处于低位并不意味著比较水平也正处于低位。尤其是，承托中国钢铁产量正处于高位的一个最重要因素是极大的净出口量。一方面，由于国内钢价涨势过分强大，造成国内外钢价差显著发散，有利于钢材清净出口量之后保持在高位。

另一方面，内需季节性走升，但外须要不一定不会之后快速增长，2016年1月中国钢材进出口量同比经常出现了有所不同程度的下降(进口量同比上升19.1%，出口量同比上升5.3%)。更为重要的是环绕中国钢材出口的贸易摩擦在逐步减少，如果外需无法平稳在目前的水平，造成清净出口量上升，同时内需回落的速度不及供给放量的速度，那么疯狂的“春季攻势”随时有可能偃旗息鼓。

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